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　　2022年5月体育游戏app平台，当许映童带着一众华为老辖下从深圳转战上海，在临港的一间办公室里开启创业征途，三年后这家储能初创企业就启动马不竭蹄闯港股。

　　近日，历经2025年两次递表失效、三度叩港交所大门的念念格新能源（上海）股份有限公司（以下简称“念念格新能源”）终于通过聆讯，距离挂牌仅一步之遥。

　　手捏国际户储爆款居品、背靠华为技巧基因与一线成本加持，这家赛说念黑马扫数决骤，可也暴显现单一居品依赖、澳大利亚居品调回、存货激增、境内市集遇冷等问题，在竞争尖锐化的红海中，这匹黑马能否靠单一爆款撑持起百亿估值的狡计？

　　爆款“SigenStor”的AB面：营收依赖超九成，曾因过炎风险启动调回

　　打开聆讯贵寓，念念格新能源的功绩弧线号称“笔陡”，不仅在两年间达成收入增超150倍，更在可堆叠光储一体机鸿沟撕开了巨头盘踞的缺口。

截图自招股书

　　而念念格新能源的功绩传奇，险些全部押注在了一款名为“SigenStor”的居品上。 这是一个集光伏逆变器、储能变流器、电板等五大模块于一体的可堆叠光储机。

　　当作公司的旗舰中枢居品，SigenStor可堆叠散布式光储一体机自2023年6月推出后，便成为公司当今为止悉数的 “营进出柱”。

　　2023年至2025年（以下简称论说期内），SigenStor 的销售额占总营收比例永别高达96.4%、90.6%、92.9%，流通三年孝顺超九成收入。同期，也让公司毛利率在论说期内从31.3%攀升至50.1%。

　　这种“一招鲜”的策略，在光储赛说念爆发期确乎让念念格新能源速即霸占了市集份额。2024年，公司便凭借28.6%的占有率，问鼎群众可堆叠散布式光储一体机处分决议提供商出货量榜首。

　　联系词，硬币的另一面是极高的居品结构风险。

　　2025年11月，在念念格新能源的要紧国际战场——澳大利亚，公司因收到销售的部分型号逆变器因雷同电源插头周围出现局部过热及损坏情况，启动了调回贪图。公司示意，“主要归因于第三方装配商未严格死守咱们提供的装配诠释，导致微小的装配污点。这次自觉性居品调回对财务酿成的影响，占咱们2025年总收入的不及1%。”

　　国际是念念格新能源主要的营收战场。2025年，亚太与欧洲两大区域孝顺了超91%的营收，中国内地收入占比仅1%，较2023年12.2%的占比大幅下滑。

　　关于中国内地市集收入占比下落，公司示意，为合营群众膨胀策略，不时聚焦国际市集销售，中国内地市集的收入孝顺有所下落。国际市集的终局客户群频繁更好奇高端、先进的居品，这些居品可售出较高溢价；相较之下，中国内地的终局客户群则多数对价钱较为敏锐。

　　华为老兵的“回身”：手捏近半投票权，曾获廉价股权激勉

　　念念格新能源之是以被冠以“华为系”标签，源于其灵魂东说念主物许映童。

　　许映童在华为供职长达23年，曾执掌智能光伏与升腾计较业务，是名副其实的华为元老。2022年创业之初，他还拉了华为前共事共同加盟，其中包括念念格新能源当今的奉行董事兼总裁张先淼。

　　贬抑当今，许映童通过径直持股及受控实体构成控股鼓吹，手捏念念格新能源约49%的投票权，对公司领有悉数的掌控力。

　　成本层面，念念格新能源自建筑便成为一线投资机构的骄子。公司建筑仅一个月便获500万元种子轮融资，至2024年1月揣摸完成6轮融资，投后估值从种子轮的1亿元暴涨至B1轮的41.7亿元，其投资方包括高瓴等。高瓴投资44岁的董事总司理孙国庆在2023年12月成为念念格新能源董事，2025年2月被调任为非奉行董事。

截图自招股书

　　公司还存在廉价股权激勉的争议。就在第一次递表港交所前后，2025年2月，许映童及张先淼以1元/股的廉价获授股份，而股份于授出当日的公允价值为每股248.93元。

　　如今体育游戏app平台，通过聆讯意味着许映童和他的华为老兵们拿到了港股市集的“入场券”。 异日，念念格新能源贪图将召募资金干与到研发体系升级和群众化收罗长远中。 在这个日眉月异的新能源赛说念上，这位“华为元老”能否率领他的储能“黑马”逾越红海，将短期爆发滚动为长足的增长能源，群众投资者正翘首企足。