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　　2025年最火爆的行业里，光模块是其中之一。跟着上市公司年报统共露馅，《中国谋略报》记者阐发Wind数据开云体育，将20家光模块主见公司进行了盘货统计。

　　记者统计发现，东山精密（002384.SZ）还是一语气两年（2024、2025）摘取营收总冠军，源杰科技（688498.SH）和仕佳光子（688313.SH）营收同比增幅较大。同期，仕佳光子在净利润增速方面阐扬优秀。不外也有公司年报事迹阐扬不睬想，如罗博特科（300757.SZ）和铭普光磁（002902.SZ）。

　　南宁学院金融群众、博士石磊在采纳记者采访时指出，光模块行业现在正处于AI算力入手的“黄金爆发期”，正从预期炒作转向事迹达成，头部企业净利润精深翻倍，且订单能见度已延长至2027年。相较于2025年，2026年，光模块行业中枢居品已从800G切换至1.6T批量委用，商场步地呈现权臣的寡头效应，CPO这些新本事加速浸透。

　　东山精密获营收冠军

　　统计截止融会，2025年，营业收入最高的光模块公司是东山精密，2025年营业收入为401.25亿元，东山精密同期亦然2024年的营收冠军。此外，2025年的营收第二名和第三名隔离是中际旭创（300308.SZ）和新易盛（300502.SZ），营业收入隔离为382.4亿元和248.42亿元。临了又名是长光华芯（688048.SH），营业收入仅为4.77亿元。

　　从营业收入增速来看，新易盛以187.29%的增速位列第一。第二名和第三名则被源杰科技和仕佳光子摘取，年营收增速隔离为138.5%和98.15%。营收增速临了又名则是罗博特科，其2025年营业收入不但莫得增长，还同比下跌了14.14%，年营业收入为9.5亿元。

　　关于东山精密一语气两年获营收冠军，济安参议院参议员万力向记者指出，从产业逻辑看，东山精密粗略一语气两年蝉联营收第一，中枢不是单一业务强，而是“老业务鸿沟基础踏实，新业务起量”同期发力。

　　万力指出，一方面，东山精密的传统PCB和精密制造业务具备世界竞争力，是典型的鸿沟型龙头，客户结构粉饰滥用电子、汽车电子等多个大体量行业，这决定了收入底盘相当厚。

　　另一方面，万力指出，公司正在完成从传统电子制造商向“AI硬件基础方法供应商”的跃迁。尤其是光模块业务在并表后快速放量，况兼毛利水平权臣高于传统业务，成为新的增长引擎。

　　重复通盘行业布景，AI算力需求上来之后，带动了PCB和光模块两个本领同步增长，而东山精密赶巧同期布局在这两个方进取。“是以它的跳动，本体上是传统制造上风和AI算力链条布局同期阐扬作用的截止。”万力说。

　　南开大学金融学西宾田利辉向记者示意，除上述原因外，东山精密的精密组件受益于新动力汽车需求；通过收购世界少数实现光芯片与光模块垂直整合的索尔念念光电，光模块业务成为新的利润增长极。

　　田利辉示意，这一收购径直惩办了“从哪切入光模块赛谈”的中枢问题，与原有PCB业务在客户群上酿成高度协同，酿成“AI PCB+光芯片”双轮入手政策，精确卡位算力基建中枢赛谈。同期，世界化客户结构与高额研发进入构筑本事护城河，具有政策前瞻性。

　　关于营业收入下滑的罗博特科，石磊向记者指出，罗博特科2025年营收与净利润双双大幅下滑，中枢原因在于公司正处于“新旧动能切换”的阵痛期。一方面，受光伏行业产能鼓胀影响，其传统复古业务遭受极冷，光伏建立收入同比骤降56.25%，同期计提的1.01亿元坏账准备进一步侵蚀了利润。

　　另一方面，石磊指出，罗博特科的新兴光电子业务虽收入高增，但受委用延迟、资本上升及并购带来的用度激增，期间用度同比增长约75.5%影响，尚未酿成鸿沟化盈利，最终导致公司举座事迹承压。

　　罗博特科恢复记者称，营收下滑主如果光伏业务出现大幅下滑所致；净利下滑主如果主营业务毛利承压，用度大幅增多以及财富减值所致。

　　仕佳光子成“黑马”

　　从净利润阐扬看，“易中天”三剑客不负众望，分获2025年光模块公司净利润的冠、亚、季军，其中中际旭创以115.8亿元位列第一，新易盛和天孚通讯（300394.SZ）分列第二、三名，2025年净利润隔离为95.53亿元和20.17亿元。2025年净利润临了又名则为铭普光磁，净利润失掉2.63亿元。

　　从净利润增速来看，新一代“股王”源杰科技成为冠军，2025年净利润同比增长3212.62%，仕佳光子位列第二，不外高潮幅度较源杰科技差距较大，2025年净利润同比增长473.25%，第三名是新易盛，2025年净利润同比高潮236.64%。

　　关于“易中天”三剑客不时亮眼的阐扬，石磊向记者指出，易中天在2024至2025年阐扬亮眼，中枢在于它们精确卡位AI算力赛谈，将行业红利高效转机为异常事迹。它们深度绑定英伟达等世界云厂商，受益于AI基建带来的800G/1.6T光模块需求爆发。

　　石磊向记者示意，“易中天”凭借本事跳动上风，最初实现高端居品量产与委用，不时优化居品结构；通过国外建厂和深度客户绑定，灵验保险供应链安全；最终，以远超同业的运营成果和盈利才气，实现了事迹的“断崖式”跳动。

　　万力向记者指出，这一轮阐扬不时亮眼的公司，皆是直采纳益于AI算力蔓延的中枢本领。跟着数据中心不休升级，对高速光模块的需求彰着擢升，而且不仅是出货量在增长，单个建立对应的价值量也在提高，这带来的是一种“量价同期上行”的结构性契机。“光模块行业本人集结度不低，一朝进入头部云厂商或中枢客户体系，订单的踏实性和达成才气皆会相比强。”万力说。

　　记者介意到，不管是营收照旧净利润，仕佳光子均有不俗阐扬。对此，田利辉向记者示意，仕佳光子2025年营收净利润增速阐扬出色，背后是其“光芯片+MPO”双轮入手的政策奏效。中枢原因是公司处于光通讯产业链上游，居品直采纳益于数通商场爆发。

　　“其中，公司1.6T光模块用的AWG芯片及组件需求重生，AWG系列居品实现收入同比激增约206%；同期数据中心高速联贯居品MPO跳线实现冲破。”田利辉指出，公司硅光模块用CWDFB激光器已完成客户考证并小批量出货。客户维度绑定头部云厂商。净利润增速更高还受益于居品良率擢升与降本增效。“本事溢价+鸿沟效应”的盈利模子成型。

　　而关于铭普光磁失掉的事迹阐扬，石磊向记者分析指出，铭普光磁在2024年和2025年一语气两年出现多半失掉，中枢原因在于堕入了“主业承压、新业失血”的双重窘境。

　　石磊向记者示意，一方面，受行业周期下行影响，铭普光磁光通讯居品收入同比暴减32.88%，传统磁性元器件业务也濒临需求松开和价钱战压力；另一方面，公司新业务转型遭受瓶颈，C端业务因多半营销进入未能酿成鸿沟效应而不时“失血”，800G光模块买卖化程度缓缓，错失了AI算力爆发的商场窗口。“此外，铭普光磁财务用度激增92.49%、大额财富减值及投资损失等多重身分重复，进一步加重了公司的失掉。”石磊说。

　　关于净利润失掉但同比收窄，铭普光磁方面对记者示意，这是“公司甩掉盲目蔓延与廉价内卷，补助以质取胜、稳中求进……”的截止。

　　中后期警惕回调

　　光模块算作2025年最火爆的行业之一，照实让诸多企业收货颇丰。但通过统计，记者也发现存部分企业并莫得主理住光模块赛谈的红利，实现自身发展，反而堕入失掉境地。

　　分析其原因，石磊向记者指出，部分光模块企业事迹欠安，根源在于未能切入AI入手的高端数通商场，反而受困于传统业务株连、商场定位偏差及中枢竞争力不及。

　　一方面，部分公司因低毛利的传统业务占比过高，严重拉低了举座盈利水平；另一方面，部分企业困守萎缩的电信“红海”商场，错失了AI带来的增长红利；此外，即便部分企业试图转型，也因在本事迭代、产能鸿沟和供应链经管上与行业龙头存在雄壮差距，导致在高端商场竞争中处于弊端，最终在行业分化中掉队。

　　万力向记者示意，这些企业未能实现高速发展的原因不错简便归结为四点：第一，产业链位置不合。莫得处在价值擢升最快的本领，当然难以享受红利。第二，本事代际莫得跟上。光模块行业本事迭代很快，如果在要津代际莫得跟上，就容易被边际化。第三，客户结构不优。莫得进入头部云厂商或中枢建立商体系，订单的踏实性和增漫空间皆会受限。第四，谋略模式问题。如建立型公司、低附加值制造本领，本人就更容易受到周期冲击。“也便是说，行业好，不等于通盘公司皆好；简直粗略达成行业红利的，照旧那些站在价值链要津位置、本事跳动且绑定中枢客户的企业。”万力说。

　　而关于光模块行业的翌日发展趋势，田利辉向记者示意，光模块行业正处于800G鸿沟化放量、1.6T商用元年开启的高速景气期。硅光本事在800G模块中浸透率已近50%，1.6T有望勉力于成为这两年主力增长极。同期，CPO（共封装光学）产业化程度快于此前预期。翌日将向CPO共封装、硅光集成、智能可调谐三大标的演进，本事迭代周期加速。

　　“预测翌日开云体育，2026年至2027年上半年行业仍将看护高增长态势，但中后期需警惕价钱战与周期性回调风险，恒久来看，掌持3.2T及CPO等前沿本事的龙头厂商将更具穿越周期的才气。”石磊说。